小枫来为解答以上问题。北交所基金首批三季报出炉，基金经理：规模增加运作难度加大,这个很多人还不知道，现在让我们一起来看看吧~.~！

　　北交所基金首批三季报出炉。

　　截至目前，已有6只北交所相关主题基金发布三季报，包括万家、招商、鹏扬等北证50成份指数基金，创金合信北证50成份指数增强基金，以及万家、泰康旗下的北交所主动管理型基金。

　　贝壳财经记者发现，三季度尤其是9月份，北证50指数迅速拉升，资金疯狂涌入相关基金。有基金经理坦言，规模增加的同时基金运作难度加大；同时，也有基金经理坦言，自己没有参与短期资金的博弈。

　　首批三季报出炉，有基金经理坦言规模增加运作难度加大

　　10月24日，多只北交所相关主题基金公布三季报，包括鹏扬基金、万家基金、招商基金旗下3只北证50指数，创金合信基金旗下北证50指数增强基金，以及泰康基金、万家基金旗下的两只北交所主动权益基金。

　　据了解，北证50指数在三季度波动较大，一路历经下跌和反弹，但单季度整体呈现上涨，收益率超过20%。

　　鹏扬北证50基金经理施红俊指出，北证50指数7月震荡，8月下跌约9%，9月反弹近35%。9月下旬，在美联储超预期的降息幅度和国内经济政策积极转向这两点重要共振因素的催化下，国内股市大幅反弹，北证50指数在主要宽基指数中反弹幅度最大。

　　具体来看，9月24日至9月30日期间，北证50指数区间涨幅达到42%，同时成交额从20亿元-30亿元区间迅速放大至近200亿元。

　　万家北证50基金经理杨坤表示，国新办会议和政治局会议政策后，市场普涨，北证50指数领涨市场主要指数。考虑到前期压制北证指数表现的主因是板块流动性的持续缩量，9月24日政策引导流动性直接注入A股市场，实质上解决了当前北证板块的主要矛盾。

　　“结合低市值和低估值赋予了北证50指数的高弹性，在市场情绪的极端演绎下，北证50指数表现突出。”杨坤表示，后续，随着政策效果逐步显现，增量政策陆续出台，经济有望企稳向好。受经济周期影响更大、前期业绩显著承压的中小企业，在经济预期好转时业绩向上弹性更大，预计北证50指数仍将有较好表现。

　　招商北证50基金经理邓童表示，北证50成分股以小市值公司为主，在市场快速上涨阶段弹性较大，另外由于北交所涨停板幅度相对较大，北证50指数一度成为了市场的关注焦点，同时，他也坦言，自己所管的基金在9月下旬申购量快速提升，基金运作难度加大。

　　部分基金未能跑赢指数，基金经理看好后市

　　值得注意的是，尽管北证50指数出现大涨，但由于仓位与跟踪误差的不同，也有部分基金未能跑赢指数。

　　对此，泰康北交所主题基金经理陆建巍对此作出说明。他表示，权益投资方面，三季度宏观经济预期下修，对于市场造成了较大的压力，整个A股处于风险偏好下行期。在这样的宏观环境下，北交所作为小微企业的集中地，北交所面临着估值和业绩的双重压力。

　　“基于绝对收益的考虑，本基金将仓位控制在较低水平，以降低组合的波动率。”陆建巍表示，在9月最后一周的行情中，北交所的快速上涨主要基于增量资金的流入，市值权重高于基本面权重，基于长期绝对收益的思维，本基金没有参与短期资金的博弈，仓位上行速度不快，导致涨幅弱于指数。

　　展望后市，万家北交所主题基金经理叶勇表示，虽然宏观预期逆转和场外资金短期内的大量涌入导致市场短期暴力上涨后出现较大幅度回调，但是，这种回调是理性的、健康的。随着第一阶段行情快速回调结束，在震荡整固之后，市场应有的常态化交易结构将会恢复，市场有望在明确主线和结构之后开启真正的慢牛行情。

　　邓童表示，北证50指数的关注度已经来到了较高的水平，场内交易流动性提升，前期流动性不足导致的相对折价因素消退，指数能否真正反转取决于企业经营业绩能否企稳。不过随着北交所的不断扩容，成分股构成将更加均衡，北证50作为与沪深指数相关性较低且风格独特的指数依然具有较好的配置价值。

　　叶勇提醒，中长期信心的恢复无疑是市场反转的重要前提。“当然，饭要一口一口吃，经济基本面的回升向好并非一蹴而就，尚有待各项政策在未来一年持续落实，相信我们能看到后续经济基本面更明确的回升态势。”

　　“从表现上看，北证50指数是一支对市场情绪较为敏感的指数。年初至9月中旬，北证50的日均成交额从200亿左右逐步萎缩至20亿左右，期间也经历了大幅的估值收缩；经历9月底的快速上涨后，北证50指数的估值水平回到历史中位数附近。”施红俊表示，为避免过高的波动，建议投资者逢调整加仓，或以定投的形式投资北证50指数。

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来源：新京报