《财务杠杆：企业成长的双刃剑》

财务杠杆是企业财务管理中一个重要的概念，它描述了企业通过借债来增加投资回报率的可能性。财务杠杆的核心在于利用债务融资，用相对较小的资本投入，获得较高的收益，从而放大企业的盈利能力和股东权益。

财务杠杆的计算公式为：财务杠杆系数（DFL）=息税前利润（EBIT）/（息税前利润-利息费用）。其中，息税前利润是指企业在扣除利息和税收之前的利润，而利息费用则是指企业支付给债权人的利息。这个系数反映了企业息税前利润变化对每股收益的影响程度。如果财务杠杆系数大于1，说明企业具有财务杠杆效应；反之，则没有财务杠杆效应。

财务杠杆在企业经营中有着重要的作用。首先，它可以提高企业的盈利能力。当企业的息税前利润增长时，由于利息费用是固定的，因此财务杠杆系数会增大，每股收益也会相应增加。其次，财务杠杆还可以降低企业的综合资金成本。由于债务融资的成本通常低于股权融资，因此，企业可以通过增加债务比例来降低其综合资金成本。然而，财务杠杆也是一把双刃剑。当企业息税前利润下降时，由于利息费用仍然是固定的，因此财务杠杆系数会减小，每股收益也会相应减少。更严重的是，如果企业息税前利润无法覆盖利息费用，那么企业可能会陷入财务困境，甚至破产。

总的来说，财务杠杆是一种有效的工具，可以帮助企业提高盈利能力，降低资金成本。但是，企业也必须谨慎使用财务杠杆，避免过度负债带来的风险。