茅台难以控价的局面，会在台源酒上重演吗?

近日，茅台家族的台源酒，着实酒圈里火了一把。茅台家族背书+百元价格带的“大小王”，对同价位的酱酒产品来说，无异于一场降维打击。

“二百元以下无酱酒”，在酱酒热时被行业奉为圭臬。即使茅台家族没有“瘦身”的时代，大大小小的品牌也没有像台源酒一样，直接把价格打在了泥土里。

台源酒的推出，传递了多重信号：一者，百元价格带，对酱酒来说仍有腾挪的利润空间;二者，酱酒热回归理性后，大众酱酒赛道或产生新一轮的机会。此外，台源酒的推出，对此前营造的酱酒业高端形象，无异于自砍一刀。

将军赶路，不追小兔。对于赚惯了快钱的茅台集团来说，无论从利润角度还是营销角度，似乎是一场不划算的买卖。

那么，茅台集团为何会“俯身拾钢镚”?

台源酒也会面临控价难吗？

茅台家族的嫡系产品、156元/瓶的定价、年产3万吨优质基酒的实力，这套“组合拳”下来，让茅台集团即将推出的台源酒，赚足了眼球。

有业内人士撰文表示：与其他“茅台家族”产品拥有同样地理区域、同样质量体系，不同产品风格的台源酒，堪称酱酒在“性价比”方面的破壁之举。

台源酒虽然走了亲民路线，但在招商方面也表现出了强势。公开资料显示，台源酒在招商之初，就明确表示3月20日将停止招商，在当前能做到如此强势招商，或许也只有茅台家族了。

事实上，从2017年开始，茅台集团就开启品牌“瘦身计划”，据茅台集团公开透露，截至2022年1月份，其已累计缩减酒类品牌198个、产品2694款。

对于茅台集团而言，“瘦身计划”势在必行。河南白酒经销商张先生告诉酒周志，不少茅台集团贴牌酒通过夸大宣传等形式获取销量，本质上是过度消费茅台这一品牌，想要长期维护茅台形象，就必须“断舍离”。

台源酒，可以说是茅台家族“瘦身”后力推的新品，亲民的定位也让不少消费者对台源酒充满了期待。

硬币的另一面，台源酒也引起了部分行业的争议。“此前，茅台带领酱香热一路冲高，200元以下无好酱酒成为了行业圭臬。”营销专家孟志刚告诉酒周志，大曲坤沙的概念，已经成为衡量酱酒的重要标志之一。据其推测，按照官宣的价位，台源酒使用大曲坤沙工艺的可能性比较小。

“从大众酱酒的角度来说，台源酒有茅台品质的背书，或许会掀起新一轮对酱酒品质和工艺的讨论，对大众酱酒赛道的带动，还是有积极意义的。”孟志刚说。

不过，茅台集团在进军大众酱酒赛道时，似乎也留下了伏笔。从公开资料看，多方声音都在强调台源酒的年产能仅有3万吨，而公开资料显示茅台飞天的年产能在5万吨左右。在“吨位即地位”的酱酒行业，台源酒在市场上或将比茅台飞天还“稀缺”。

换句话说，普通老百姓能不能用每瓶156元的价格买到台源酒，是否如茅台飞天一样有市场溢价，也同样留下了悬念。

茅台集团为何要入局低端市场

茅台家族突然杀入百元价格带的中低端市场，部分酱酒经销商面对茅台的“大小通吃”，也生出了无力感。那么，对于赚惯了快钱的茅台集团来说，为何要弯腰拾钢镚?

事实上，“酒喝不炒”是茅台一直是对外宣传的主旋律。从商业逻辑上讲，炒作的最大受益者正是茅台，在炒与不炒的界限之间，茅台屡屡“限价失败”也在被业内质疑。

早前，茅台推出了1935，业内认为茅台已经将茅台飞天当做2000元价格带产品，不大可能对茅台飞天“下狠手”。

茅台1935推出后，其建议零售价仅有1188元/瓶，与茅台飞天的建议零售价相差311元。本质上，茅台1935是要和普五、青花郎抢占千元带的战略性布局。

如果茅台飞天降价，茅台的两大产品率先“打架”。从这点说，完成飞天的限价对茅台是巨大损失。

值得注意的是，虽然茅台飞天有2000元价格带产品的实力，但茅台仍然将其零售价定在1499元，并未过多享受到实际零售价带来的市场红利，这一部分超出的利润空间，更多被转售的经销商、黄牛所获得。

此前茅台集团的领导有不少落马者，多和这部分市场溢价有关，也让这片灰色地带成为贪腐的温床。

“茅台飞天不敢轻易提价，就在于市场高溢价让整个经销体系不遗余力为茅台宣传，一旦利润摊薄，可能让整个经销体系产生抗拒心理，甚至动摇根本。”一名从事白酒多年的经销商认为，“酒喝不炒”并不符合茅台的利益。

不过，面对白酒行业回归理性的大趋势，以及对“酒喝不炒”的政策导向，丁雄军领导下的茅台，也在通过推出i茅台等方式充当“酒喝不炒”的解压阀。但无论是近期的在元宇宙里抢茅台，还是一瓶茅台立春酒被拍卖炒作至近160万元的天价——炒作还是茅台保持热度的法宝之一。

多名经销商认为，台源酒的推出，对茅台集团来说是社会意义大于经济意义，与其说是看中大众酱酒市场，不如说是一步闲棋：第一是增加茅台品牌的亲民形象。第二也是在“酒喝不炒”又迈出了一小步。第三，如果台源酒真的能打开新的市场空间，对茅台集团来说也是一个探索方向。

茅台的“A股信仰”能持续吗？

茅台的举动越来越亲民，在于茅台考虑如何与时代合拍。例如，茅台作为消费股，始终站在A股的山巅，在资本市场看来并不符合价值导向。

从国家顶层设计的角度来说，已经超过2万亿市值的茅台，其本身属性不适合当A股信仰。

一个佐证是，在今年全面注册制实施后，网传针对不同行业有不同的IPO上市限制。其中，白酒、食品都列在“红灯”名单。

尽管上述行业限制并没有得到官方证实。但有券商经理认为：“A股接下来的最大功能，就是为国家科技创新提供融资渠道，给高科技企业提供研发资金。”

就像苹果、特斯拉在国外资本市场的地位，如果茅台再充当“A股信仰”，怎么看都显得有些不合时宜。

从民生税收的角度来说，茅台在市场端自发形成的高溢价，也在成为挑战当前税收制度的一个漏洞。

年前，酒周志在购买茅台飞天时，经销商明确告知无法开具品类为茅台的发票，“如果确定需要开，也只能按照每瓶1499元的价格开具。”上述经销商坦言，或者就笼统的开具成办公用品或者酒类，避开茅台字眼。

更直白的说，强调限价的茅台，为了“酒喝不炒”而顾此失彼，或造成了潜在的偷漏税行为——《懂酒谛》曾刊发一篇《茅台的阴阳合同》的文章表示，他们拿到的一份购销协议显示，A公司从某经销商手中购买3000套茅台老酒。

按照合同规定，这3000套老酒，预付款需支付1350万元，总价为1.71亿元。然而，随后两家公司签订的补充协议规定，合同金额50%的增值税发票部分由经销商正常提供，如果需要另50%产品的全部或部分增值税发票，A公司需要在实际采购价格基础上增加5%的税率。

补充协议的重点是，如果不需要发票，则实际采购价仅需1.67亿，二者差价高达410万。这410万，就是“省”下来的税。

可以说，无论是从顶层设计还是民生角度，通过金融属性、饥渴营销在市场上保持高溢价的茅台，需要考虑下中长期的未来。