大家好,小宜来为大家讲解下。长江基建集团有限公司，长江基建：长江基建集团(01038)请教这个很多人还不知道,现在让我们一起来看看吧！

木定西：

长江基建集团(01038)请教，这支港股通股息税多少？20+8%？

青山常伴吾身：

当被记者问及未来在海外的并购投资策略时，李泽钜却表示：“我们的任何并购交易，并没有志在必得，也无分胜败。如果有这样的心态，在看待这些项目时容易不够客观。”长和(00001) 长实集团(01113) 长江基建集团(01038)

木定西：

长和(00001)

首富家的企业，简单扒一扒。数据使用2021年报，相对更全。

1）总览

收入的大头是零售（39%）+电信业务（23%）

其中零售店铺数16000+（屈臣氏），分布在28个市场，会员1.42亿；

电信业务主要运营在英国+和记电讯亚州；

港口全球布局：26个国家，52个港口拥有291个泊位；

基建主要依托控股子公司长江基建集团（占股75.67%），另外参与少量基建项目；

推测大家给出低估值的一个重要原因是业务增长速度非常缓慢，营收大头零售这块的毛利是比较低的，电讯港口是公用事业类收租型业务，基建也主要依托长江基建收股息——如果没有增长，按当前股息率并没有太低股，要看随疫情放开，运营上面能否进一步提升+业务扩展（或者收缩用于回购股份），不贵但想像力有限。

2）分业务看

港口：毛利率（EBIT/收入）约25%

主要优势在于分布广：26个国家52个港口，291个营运泊位，覆盖全球繁忙前10码头中的6个——这个不知道有没有可以对比的企业，这块业务不算熟悉，总体毛利净利水平在长和业务中算不错，但收入占比并不高+近5年货运量增长几乎停滞，算一个极度成熟的现金流业务；

零售：屈臣氏品牌度不错，覆盖范围也较广，最大问题是增长，另外零售整体毛利也不算高。

品牌在国内比较知名，经营历史也比较久，28个市场16300家店铺，整体毛利7.18%

零售这块最大的问题也在于增长，无论开店还是营收增速都不太高，疫情对亚州区域的影响还是比较大一些，不过随疫情恢复，这块仍有小幅增长的希望。

店铺净增数量在近两年大幅下降，近3年基本维持在16000家店的水平。

基建：主要就是持有长江基建的75.67%权益

这块毛利还是比较高的，最终获利主要是收取长江基建对应股息，财报也相应披露股息统计，总体股息近三年也比较稳定，略有增长。

其基建业务主要是输配电基建材料等等，还有部分收费大桥，也偏公用事业类股票。

电讯：主要运营在欧洲+香港（覆盖部分东南亚国家），毛利较高

截图不包含和记亚州。

总体来说港口+基建+电讯都是公用事业类型，最大的优势是全球布局，以及其中部分资产的交易机会（体感），零售业务主要就是屈臣氏，零售这个品牌+毛利水平对标哪家合适？

估值是比较低的，但不可忽略的是近几年增长趋于停滞，依赖股息定价也存一定合理性。只能说港股这估值水平也没太亏待1号位。

长江基建集团(01038)：

长江基建集团 月报表 截至二零二二年十一月三十日止月份之股份发行人的证券变动月报表 网页链接

牛蓝生：

91 02382 舜宇光学科技92 01038 长江基建集团93 00753 中国国航94 00168 青岛啤酒股份95 00390 中国中铁

长江基建集团(01038)：

长江基建集团 公告及通告 - [须予披露的交易] 须予披露交易 - 有关以应收款项向合营企业出资联合公告 网页链接

財不入急門：

长江基建集团(01038) 民主自由的好處 英國天天有罷工

-Hayekist-：

籽油贸易和投资是全球和平和经济发展的主要动力日本在二战的时候，希望打开物理空间，占有更多的资源，从而提升国力和民众的生活水平和质量。战争没有实现的目标，却在战后的市场经济和全球化中实现了随心所欲的把某些行业设定为国计民生，建立牢不可破的贸易和投资壁垒//@坚信价值: 【澳洲被外资控制的的国计民生】英国的“国计民生”水电煤气网络几乎被外资瓜分之外，澳洲其实也是如此。特别是维多利亚州，很快将要从外资半壁江山变成100%外资。之前是两家上市公司Spark和AusNet控制维州的供电网络。其中，Spark是和长江基建集团(01038) 合资，AusNet是新加坡电力和中国国家电网控股。对，就是我国的电网打入了敌人内部。现在，Spark已经被KKR收购，所以这一块成为50%美资+50%李嘉诚。AusNet很可能将由Brookfield资管(BAM) 收购，成为100%加拿大资本。严格来说，维州的供电网络，未来将是75%加拿大+25%美资，因为李嘉诚也是加拿大人嘛。Brookfield基础设施(BIP)

长江基建集团(01038)：

智通财经APP获悉，花旗发布研究报告称，重申长江基建(01038)“买入”评级，下调2022-24年盈利预测6.2%/6.9%/6.8%，目标价由57港元降至51.5港元，以反映盈利削减及利率上升后折让率扩大。 报告中称，集团明年有更好机会进行提高每股收益... 网页链接

小散户老张：

长江基建集团(01038) 负债率只有22%，股息率6个多点，比A股基建股资产质量高多了！

傅士鹏：

最近英国因为能源危机导致电费气费大涨的事情，大家都知道了。

所谓危机，自然有危就有机。

在这样的新形势下，我们今天就来重点盘点本轮能源危机的赢家和受益者。

总的来说，以李嘉诚家族为代表的英国能源公司持有人，因为过去一年英国电价暴涨7倍、气费水涨船高、燃油供不应求。无疑是大赢家。

其次，那些大型的英国能源公司，则可以趁此机会收购破产的小能源公司，一举抢下更多市场份额。

最后，英国货车司机等蓝领工人，因为本轮危机工资大涨，也是一大受益群体。

下面我们就来一个个看：

英国电费气费上涨，香港李家大赚

众所周知，香港李嘉诚家族通过早期的大举收购，已经掌握了英国重要的民生基建资源。

根据不完全统计，目前李嘉诚家族控制着英国约1/4的电力分销市场，近30%的天然气供应市场，近7%的供水市场，超40%的电信市场，近三分之一的英国码头，超50万平米的土地资源。

自2010年以来，李嘉诚就一直在逐步出售香港和内地的资产。

统计显示，李嘉诚已卖掉的内地和香港的资产，至少超过2500亿元。随后，他将变现的资金投入海外的能源基建市场，其中大部分钱进入了英国。

BBC报道称，李嘉诚旗下的长江实业集团是英国历史上最大的单一海外投资者，累计投资总额超过2555亿人民币。

简单来说，李家的长实集团目前控制着英国天然气近三成市场、四分之一的电力分销市场以及约5%的供水市场。 

这些跟英国老百姓衣食住行紧密相连的行业，无疑是非常稳定的。

下为香港长实集团旗下英国公司一览

在李嘉诚此前出手购买的时候，长实集团就表示：

“英国的能源基建资产由于其稀缺性，不仅业绩稳定、回报有保障，而且风险极低，部分产业甚至还有国家背书，能够源源不断地产生安全持久的稳定收入，符合李氏家族的利益。”

李氏帝国的英国基建持股占比

本轮能源危机下，最近一年英国电价大涨百分之700，天然气同样水涨船高，再次显示李嘉诚家族提前布局成功。

据统计，长江实业集团今年上半年收入超过2100亿元，净利润达到327亿元，在欧洲市场的业绩占比达到70%以上，这其中约四分之一的业绩就来自英国。

2010年，李嘉诚家族的长江基建集团斥资2.12亿英镑收购了位于布里斯托的Seabank Power发电厂50%股份。

同年，长江基建斥资58亿英镑收购英国电力公司UK Power Networks。由此获得伦敦、英格兰东南部与东部，约为英国四分之一的电力分销市场。 

截至今年9月份，英国每兆瓦时电价已经涨到了285英镑，打破了从1999年至今22年的历史记录，而这一价格比2020年同期电价暴涨了700%。

9月14日，英国电价更达到每兆瓦时424.61英镑，是2020年9月平均价格的10倍。

一项最新研究显示，能源涨价加上预期4%的通胀率，明年英国家庭的日常电气费年支出或将多出至少300英镑。

如此新形势下，长实集团旗下的英国电力公司无疑躺赚。

说完电力，下面我们再来看天然气。

2005年，长江基建斥资24亿英镑收购了英格兰北部基建公司——北方天然气公司；  

2012年，长江基建斥资6.45亿英镑收购英国天然气公司Wales and West Utilities。WWU公司的输配网络为740万客户服务，覆盖英国近六分之一国土。

随着国际能源价格的飙升，不但居民用气成本上升，这些主营天然气的公司股票也涨了不少，高盛就预计，今年年底与明年年初，英国天然气价格可能会因为寒冬而迎来进一步上涨。

除了李嘉诚，英国大型能源公司也在这波危机中受益

能源危机以来，英国和欧洲大陆不断飙升的能源价格正在把小企业推到崩溃边缘，并增加了普通英国人的家庭账单。

但对于大型能源公司来说，这是一次绝佳的市场洗牌和吞并小公司的机会，甚至他们还能拿到政府的补贴。

今年9月初，英国几家大型电力公司就因为当时风力发电受限、核电站停运和天然气价格高企等因素，拿到了政府每兆瓦时4000英镑的高额补贴。

市场数据专业公司EnAppSys的主管Phil Hewitt表示：“一般来说，在9月头两周赚钱的人都是那些能够以非常高的价格出售能源的人。因此，大型发电站赚了很多钱，较小的峰值发电厂和电池供应商也赚了不少。”

电价波动也使那些拥有水电储量的大公司受益，例如Drax和SSE。

出于同样的原因，新兴的能源存储行业也将因为这波危机受益。

英媒也在多个报道里特别指出，除了从能源价格飙升中获得直接利润外，随着小型公司纷纷倒闭，能源行业规模较大的公司将趁机一举巩固自己的地位。

例如，Centrica旗下的英国天然气公司British Gas近年来因为小公司的竞争，一直在流失客户，但在9月，British Gas从破产的People’s Energy那里直接收获了35万新客户。Centrica股价也自8月初以来上涨了20%。

咨询公司Baringa的分析师估计，到危机结束时，英国零售能源供应商可能会降到只剩10家。

Octopus、British Gas、Scottish Power和Ovo等实力更强的能源公司将因此独大。

另值得一提的是，能源危机愈演愈烈的情况下，英国政府还在本周一（9月27日）紧急宣布暂停竞争法，允许汽油供应商对零售客户加价。此举给了撑下来的能源公司们更大的定价权。

卡车司机年薪大涨，英国蓝领工人也受益

我在之前的文章中写过，造成本次英国能源危机（特别是汽油危机）的一个重要原因，是因为英国缺司机，简单来说，英国缺乏把油从炼油厂和港口送去加油站的司机。

这样一来，英国卡车司机薪资便因此疯涨，有英国老板甚至为卡车司机开出了高达7.8万英镑的年薪（约人民币70万），比律师白领的工资都要高。

连带着，英国其他蓝领工人的工资也涨了好多，包括蔬果采摘工（6.2万英镑）、送奶工（4.5万英镑）、快递员（5.2万英镑）等等。

英伦投资客写在最后

纵观本轮能源危机，即便日后得以解决，在全球向绿色能源转型的过程中，这样的危机很有可能还会再次发生。

但是，危机从来都是危险与机会并存，有准备和投资眼光的人依然会从中获益。而作为普通人来说，拥有多项技能和养成储蓄的习惯，也会帮助你度过难关。

英伦投资客—原创延伸链接：

卡车司机年薪70万，摘菜工55万，英国蓝领工资还在疯涨

伦敦的白人、华人、黑人都住哪儿？一文看懂伦敦种族分布

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文 ∣ Ding

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